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量化投资、数量金融与金融衍生品

【金融随便谈】 期权 2, (19)来源:原创 作者:jbx_rex 时间:2013-11-14 12:25:28

【摘要】股票买了涨跌输赢自负,期权买了涨跌输赢还能自己选择!

       股票买了涨跌输赢自负,期权买了涨跌输赢还能自己选择!

  
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       期权,在到期日或到期日之前,按照期权约定的实施价格,买(或卖)一种资产的权力。如果说股票本身的价值是由公司资产作为保证,那期权本身是不具有任何价值的,如果硬要说它有价值,那这个价值只在于给你赌博未来的权力而已。
  
      
上一节我们已经大略讲了什么是看涨期权,那现在我们就讲讲看涨期权的对面,看跌期权吧

看跌期权

       同样的顾名思义我觉得以后价格会跌我才会去买的期权。例如一张期权约定10天后能够以5元的价格卖中石油股票1万股(假设而已,别当真),这张期权价格是10元,而如果我有内幕消息知道10天后中石油股价肯定能到1元,那我肯定要这张期权了。因为10天后真的1元一股,我就可以实施这张期权,先在市场上用市场价1元买10000股,然后跟着转手用5元卖1万股,差价5-1=4元,1万股,获利4万元,就算减去期权本身的成本10元,净赚39990元。

期权价格

       之前我们说过,如果市场价格跟我们的预测不符的话,我们可以选择放弃实施这张期权,那么最多只会损失这张期权的价格而已,而不会有因为实施这张期权所导致的额外损失。但现在我们就要问,一张期权的价格是怎么定的呢?

      
直观上很显然,如果一张期权能够在市场上转让的话,那它的价格肯定会随着时间变化而变的。进一讲,越接近到期日,这张期权的价格就越能够精确计算。为什么呢?因为越接近到期日,到期日的市场价就越能够预测。

      
假如明天是到期日,明天的股价跟今天差不多,而今天的市场价我们是知道的,假设是5元。那一张能够以5元一股卖出1万股的看跌期权今天的价格是大概多少呢?答案是“零”!这张期权本身只代表以5元一股价格卖出的权力,如果我们预测市场价也差不多也是5元,那这张期权就没什么存在价值了,因为我能用这张期权以5元卖出,也能以市场价5元卖出,根本没区别,那我干嘛还要用钱去买这张期权呢?!所以,这张期权的价格就只能是0了。

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